El Índice IESE de Incertidumbre Económica descendió 27 puntos durante el mes de enero situándose en los 134 puntos, en una escala de 0 a 200. Estos datos parecen indicar que las medidas económicas anunciadas por el nuevo ejecutivo han contribuido a disminuir la tónica de incertidumbre generalizada de los últimos meses. El descenso se ha dejado ver en todas la variables del I3E: la incertidumbre sobre la bolsa ha bajado 15 puntos situándose en 117; la del cambio dólar-euro, 13 puntos, rebajando su valor a 101, la incertidumbre sobre el petróleo baja 15 puntos y se sitúa en 40. La incertidumbre sobre la deuda española, aunque baja 40 puntos, se mantiene todavía a un nivel muy alto de 245.
«Pese a que las medidas anunciadas por el gobierno han contribuido a disminuir la desconfianza económica, la incertidumbre sobre la deuda todavía permanece a niveles muy altos, reflejando todavía una alta inestabilidad a nivel europeo. La inestabilidad en los precios del petróleo se sitúa en niveles históricamente mínimos, mientras que la bolsa y las divisas han reducido su volatilidad a niveles muy normales», afirma el profesor del IESE, Miguel Angel Ariño, responsable del Índice.
VALOR DEL ÍNDICE EN ENERO 2012 134
VARIACIÓN RESPECTO A DICIEMBRE 2011 -27
El Índice IESE de Incertidumbre Económica I3E, es un indicador que elabora el International Center for Decision Making (ICDM) del IESE para reflejar de un modo sintético la incertidumbre existente sobre la coyuntura económica. El índice está ajustado de modo que su valor medio en la década 2000-2009 es de 100. En la práctica el valor se mueve entre 0 y 200. Valores del índice menores que 100 indican una incertidumbre económica inferior al promedio de la década anterior, y valores del índice por encima de 100 indican una mayor incertidumbre económica.
El índice general I3E refleja la amplitud de las variaciones de la tasa de crecimiento diaria de cuatro variables económico-financieras representativas de la situación de la economía:
· IBEX 35
· Tasa de cambio Dólar – Euro ($ / €)
· Precio del barril de petróleo Brent
· Precios del bono español a 10 años
La Tabla adjunta muestra, además del Índice general I3E, los índices parciales de incertidumbre ocasionados por el IBEX 35, la de la tasa de cambio $/€, la del precio del petróleo y la del bono español a 10 años. Estos cuatro índices parciales también tienen un valor medio de 100, y se mueven entre 0 y 200. A mayores valores de los índices, mayor incertidumbre.
Valores del Índice
Mes Índice General Índice IBEX Índice $ / € Índice Brent Índice Bono-10
Febrero-11 103 104 88 61 158
Marzo-11 84 97 90 39 126
Abril-11 97 92 104 45 150
Mayo-11 106 88 118 73 140
Junio-11 117 109 121 91 129
Julio-11 129 115 116 56 201
Agosto-11 145 141 109 66 218
Septiembre-11 145 149 115 72 199
Octubre-11 134 138 125 74 166
Noviembre-11 143 138 127 64 202
Diciembre-11 161 132 114 55 285
Enero-12 134 117 101 40 245
Evolución histórica del Índice
El gráfico muestra la evolución del Índice, cuyo valor medio a lo largo de la década 2000-2009 ha sido 100. Puede observarse que al principio de la década el Índice fluctúa entre 100 y 150, reflejando una alta incertidumbre en aquellos años, causada por la explosión de la burbuja de las punto.com, los escándalos de Enron, Worldcom, etc y los ataques terroristas del 11.S. Posteriormente, conforme avanza la década la situación se estabiliza, la incertidumbre disminuye y el Índice se sitúa en niveles entre 50 y 100.
La incertidumbre vuelve a aumentar en la segunda mitad del 2007 con la crisis de las hipotecas subprime, pero es después del verano del 2008 cuando la crisis bancaria norteamericana y del resto del mundo hace subir el valor del índice a cerca de 200. Conforme se va teniendo información de la magnitud de la crisis, la incertidumbre disminuye a niveles más normales y es en abril de 2010 cuando la crisis de la deuda griega levanta dudas de la solvencia de algunos estados de la UE y vuelve a poner al Índice en torno a 150. En noviembre de 2010 el índice vuelve a subir debido a la crisis de la deuda de Irlanda, moderándose esta incertidumbre en el pasado diciembre.
Muchas decisiones empresariales y personales, tanto a corto como a largo plazo, se toman en función de la incertidumbre económica existente. El objetivo de la elaboración de este índice es dar una medida cuantificable de esta incertidumbre que permita tomar decisiones sobre una información libre de sesgos subjetivos. En los últimos 2-3 años se ha detectado un enorme incremento de la incertidumbre sobre la situación económica. Los mercados financieros han mostrado unas fluctuaciones no observadas hasta ahora y hay un sentimiento generalizado por parte de las empresas, y de los ciudadanos de gran incertidumbre sobre la situación económica. La magnitud de la crisis que estamos viviendo no hace sino aumentar el impacto de esta incertidumbre en la vida de las empresas y de las familias.
